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    美联储维持利率不变 9月停止缩表 鲍威尔:美国增速放缓程度超预期

    • 2019年3月21日 FanTianQing来源:新浪新闻 1137 73
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    美联储维持利率不变,9月停止缩表。

    美联储维持利率不变,9月停止缩表。

    北京时间3月21日凌晨2时,美联储2019年第二次公开市场委员会会议(FOMC)议息会议决定暂不加息,保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变,符合市场预期。

    美联储会后公布的声明显示,全体FOMC成员一致投票同意,保持 2.25%-2.5%的联邦基金利率目标区间不变。美联储还单独发布关于缩表的声明表示,从今年5月起,将每月缩减资产负债表(缩表)计划的美国国债最高减持规模从当前的300亿美元降至150亿美元,到9月末停止缩表,计划5月提供更多市场操作的细节。

    此次声明关于经济状况的描述较1月出现了较大变动,评价也更为负面和消极。声明强调,经济活动从四季度起由稳固增长转而放缓,而1月的声明并未提及经济活动放缓。此外,声明还显示显示,一季度以来,家庭支出和固定资产投资增长更为缓慢。而1月的声明称,家庭支出持续强劲增长,固定资产投资较今年稍早时候?#30446;?#36895;增长有所缓和。

    声明也提到了2月非农数据的变化,但仍对就业水平评价较高,“最近几个月平均来说新增就业稳健,失业率?#28304;?#20302;位。”

    美国2月非农就业人口变动增加人数创17个月来新低。美国2月非农就业人口仅新增2万人,而预期为18.1万人。但是,2?#29575;?#19994;率从4%下降至3.9%,这已接近1969年以来的最低水平,就业薪资也稳步上升。

    另一个较大的变化在于,此次声明直言,通胀同比增速总体下行,主要源于能源价格下跌。但剔除核心?#31216;?#19982;能源的核心通胀仍接近2%。基于市场的通胀补偿指标保持低位,基于调查的长期通胀预期指标?#36127;?#26410;变。

    会议还更新了美联储官员们的利率预期点阵图,发布了对通胀、失业率和经济增长的预期。值得注意的是,此次会议进一步下调了2019年和2020年经济增长预期,2019年预期为2.1%,低于去年12月预期的2.3%,而去年9月的预期为2.5%;2020年预期为1.9%,去年12月预期为2%,2021年维持预期1.8%不变;同时进一步下调的还有2019年至2021年的PCE(个人消费支出)价格指数,2019年PCE通胀率为1.8%,去年12月预期1.9%,去年9月预期为2.0%;2020年和2021年预期均由2.1%下调至2.0%;更长期的PCE中位数预期保持不变为2.0%。

    点阵图方面,美联储普遍下调未来三年利率预期。2019年预测中位值为2.4%,去年12月预计为2.9%,这也就意味着今年不会再加息。2020年和2021年预测中位值为2.6%,这意味着直到2021年年底,最多加息一次。

    而?#21592;?#21435;年的点阵图,去年12月,美联储对2019年底联邦基金利率的预测中位值为2.9%,暗示2019年将加息两次,去年9月和6月的点阵图皆暗示,预计2019年将加息三次,预计的中位值为3.1%。

    声明发布后,美元、英镑下跌,10年期美债收益率大跌至14个月低位。离?#24230;?#27665;币对美元一度涨破6.68元关口,日内涨近380点。美股在决议后一度集体转涨,收盘?#21271;?#26222;下跌0.29%,道琼斯指数收跌0.55%,纳斯达克指数收涨0.07%。

    美联储3月21日声明与1月31日声明比较(小括号内为1月的表述):

    1月会议以来(1月原?#27169;?2月会议以来),美国联邦公开市场委员会(FOMC)得到的信息显示,?#25237;?#21147;市场持续表现强劲,经济活动从四季度起由稳固增长转而放缓(1月原?#27169;?#32463;济活动增长稳固)。2月非农就业人口略有变化,但就业增长稳固,几个月来平均失业率维持在低位。(1月原?#27169;?#23601;业增长强劲,几个月来平均失业率维持在低位。)近期数据显示,一季度以来,家庭支出和固定资产投资增长更为缓慢。(1月原?#27169;?#23478;庭支出持续强劲增长,但是固定资产投资较今年稍早时候?#30446;?#36895;增长有所缓和。)衡量未来12个月整体通胀指标有所下降,主要源于能源价格降?#20572;?#21076;除?#31216;?#19982;能源价格的通胀指标保持在接近2%的位置。(1月原?#27169;?#34913;量未来12个月整体通胀指标和剔除?#31216;?#19982;能源价格的通胀指标保持在接近2%的位置。)总的来说,(1月原?#27169;?#20294;是)最近几个月以市场为基础的通胀补偿指标有所下降,基于调查的较长期通胀预期?#36127;?#26410;变。

    与美联储法定职责相一致,委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。为了达到这些目标,委员会决定,将联邦基金利率维持在2.25%-2.50%。委员会仍然看到经济活动持续扩张,强劲的?#25237;?#21147;市场和接近2%的对称通胀目标。由于全球经济和金融市场的状况,以及通胀压力趋缓,委员会将对未来的调整保持耐?#27169;?#20197;使联邦基金利率达到支撑上述指标最为合适的区间。

    关于判断未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模,委员会将评估相对于就业最大化和2%的对称通胀目标而言,实?#35270;?#39044;期的经济条件如何。在评估过程中,委员会将考虑各?#20013;?#24687;,包括?#25237;?#21147;市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国?#24066;?#21183;发展的数据等。

    FOMC货币政策会议中投票赞成者包括:FOMC委员会主席(美联储主席)鲍威尔(Jerome H. Powell, Chairman);委员会副主席(纽约联储主席)威廉姆斯( John C. Williams, Vice Chairman);(美联储理事)Michelle W. Bowman;(美联储理事)Lael Brainard;(圣路易斯联储主席)James Bullard;(美联储理事)Richard H. Clarida;(芝加哥联储主席)Charles L Evans; (堪萨斯联储主席)Esther L George;(美联储理事) Randal K. Quarles;(波士顿联储主席)Eric S Esengren。

    鲍威尔:美国增速放缓程度超预期

    北京时间3月21日凌晨,美联储主席鲍威尔出席2019年的第二场新闻发布会。

    在美联储作出暂不加息的决策后,鲍威尔再次重申美联储将保持耐?#27169;?#24182;保持观望状态,预期2019年美国经济增速依旧稳固,但不如2018年势头强劲。而消费、通胀、全球经济增长放缓,成为美联储“保持耐心”的三个源头。

    此次声明显示,美国家庭消费支出有所下滑,?#28304;?#40077;威尔再一次强调“保持耐心和观望状态?#20445;?#35748;为去年12月过于疲软的零售销售数据不用过于担忧,美国家庭的基本面依旧向好;在谈到“通胀”问题时,鲍威尔再一次强调“耐心”。他表示,在过去近十年的美国经济?#27492;?#21608;期中,美联储?#24418;?#23454;现“对称的2%通胀目标”。而没有实现通胀目标是美联储保持耐心的理由之一。

    鲍威尔表示,2018年9月以来的数据表明,美国经济增速的放缓程度超过预期;全球增速疲软,可能会对美国构成阻碍。?#20998;?#31561;地的经济增速显着放缓,英国脱欧和贸易谈判也构成风险。

    不过他认为,美联储的展望整体上偏正面,?#20998;?#32463;济并非出现衰退。特朗普政府关税与美国经济规模之间的相关性偏?#20572;?#20294;美联储感受到海外经济增速放缓的影响。

    他强调,最新的经济预期概要(SEP)中的利率预期仅为“预期?#20445;?#24182;非公开市场委员会的议息政策决定。当前全球经济增长放缓,贸易和英国脱欧等问题仍没有解决方案等。目前有限的数据显示美国经济增速放缓,但今年的底层增速?#26087;?#36824;是相当积极的。

    SEP中还下调了2019年和2020年经济增长预期,?#21271;?#38382;及如何评价经济预期低于特朗普政府的3%时,鲍威尔拒绝置评。鲍威尔表示,很难?#38750;?#22320;知道潜在的GDP增速,税收和开支政策已经在2018年支持需求,?#26222;?#25514;施应当已经产生一定程度上的供给侧效果,?#25237;?#21147;参与率上升,是非常好的迹象。

    关于缩表,鲍威尔指出,预期到2019年年底,资产负债表占GDP比重大约为17%,而峰值时期占比为25%。他表示,美联储并未尝试让美债收益率曲线趋平,根本没有尝试延长资产负债表中所持债券的到期时间,将很快决定资产负债表的构成。

    所谓缩减资产负债表,实是通过减少到期债券的再投资。从2008年到2014年间,美联储实行了三轮债券购置计划,此举也让美联储资产负债表的规模从危机前的不到1万亿美元膨胀至4.5万亿美元左右。

    2017年10月,美联储开始减少购买住房抵押贷款证券(MBS),减少利用到期债券本金购买新债的操作。从开始缩表至今,美联储资产负债表已缩至3.8万亿美元,缩表规模约为4000亿美元,不及计划规模。

    被问及如何评价本次议息决议发布后,美元指数一举跌破96关口的现象时,鲍威尔表示,美联储并不寻求通过货币政策来影响美元汇率。

    本次新闻发布会只持续了35分钟。结束时,鲍威尔说,“我?#21069;?#20853;不动,是因为政策处于良好状态。我只是想说,我们现在的处境不错,我们会小心和耐心地观察。当前数据没有指引我们上调整利率政策。如果前景进一步明朗,我们?#19981;?#38543;机而动。 ”

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