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    央行政策利率下调空间渐大 存贷款降息概率较低

    • 2019年2月19日 FanTianQing来源:新浪网 330 14
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    央行政策利率下调空间渐大,存贷款降息概率较低。

    据《经济参考报》报道,伴随着全球主要央行货币政策转向宽松以及国内通胀压力下降,我国央行是否会降息的讨论逐渐升温。央行货币政策司司长孙国峰最近表示,要更加关注实际的贷款利率的变化以及利率市场化过程中要更多发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用。

    接受记者采访的业内专家表示,与去年相比,鉴于内外部环境的变化,今年我国货币政策自主调控空间正在加大。央行将继续引导利率下行,降低企业融资成本。而在方式选择上,?#34892;?#19979;调公开市场操作利率,搭配灵活利用TMLF进行定向降息更具可行性,也避免?#22836;擰?#22823;水漫灌”的信号,而短期内调降存贷款基准利率概率较低。

    货币政策自主调控空间加大

    从去年底开始,全球主要国家的货币政策出?#32622;?#26174;转向。美国方面,在2019年首?#25105;?#24687;会议上,美联储表示将视经济状况实际变化,采取更为灵活的政策工具,若经济表现不佳,就可能会“暂停加息”和“放缓缩表”。?#20998;?#26041;面,?#20998;?#22830;行此前在议息会议后宣布,继续维持欧元区主导利率水平不变,并预期在2019年夏天前不会加息。与此同时,澳洲联储也暗示,未来降息概率在增大。

    中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示,发达国家货币政策由?#25112;?#36716;向重新放松,给经济仍然困难的新兴市场?#22836;?#23637;中国家减轻了压力,增加了刺激的空间。今年2月7日,印度央行宣布降息25个基点,预计未来会有更多的国家加入降息行列。

    除了外部因素,内部通胀压力的减轻?#21442;?#25105;国货币政策的调整提供了更大空间。国家统计局最新发?#38469;?#25454;显示,2019年1月全国?#29992;?#28040;费价格指数(CPI)同比上涨1.7%,处于2018年2月以来的最低水平,工业生产者出厂价格指数(PPI)上涨0.1%,涨幅比上月回落0.8个百分点。

    利率下调或体现为央行政策利率

    工银国际首席经济学家程实表示,2019年开年至今,从内部来看,由于“宽财政”的积极发力纾解了货币政策的结构性瓶颈,“宽信用”的力度和结构正在发生显着改善,对“?#20173;?#38271;”的支持作用增强;从外部来看,得益于发达经济体紧缩步伐放缓和全球资金转向,人民币汇率有望保持长期稳态,外部风险压力?#20013;?#19979;降。有鉴于此,2019年中国货币政策有望进一步强化“以我为主”的特征,更加灵活地维持稳健?#34892;浴?#36793;?#26159;?#26494;的立场。

    业内人士表示,此前,央行已经通过多种手段来保持市场流动?#38498;?#29702;充裕以及引导利率下行,包括全面及定向降准,?#34892;?#38477;低公开市场操作利率以及TMLF操作。未来,这类工具的使用将更具备可能?#38498;?#31354;间。

    央行货币政策司司长孙国峰最近在回应媒体是否会降息的问题时表示,要更加关注实际的贷款利率的变化。去年以来人民银行采取了各种货币政策的措施,保持了流动?#38498;?#29702;充裕,所以可以看到货币市场利率是下行的。与此同时,贷款的利率走势也是下行的,特别是在去年最后四个月,贷款利率下行态势比较明显,尤其是小微企业贷款利率。今年1?#29575;?#25454;也显示,这一趋势在?#26377;?#20182;还强调,利率市场化要推动存贷款基准利率和货币市场利率两轨合一轨,这个过程中要更多地发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用。

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